#米国株

2026.10.14

ゴールドマン、「貸す仕事」が「仲介する仕事」を上回る

ゴールドマン・サックスの7〜9月の決算で、ヘッジファンドにお金や株を「貸す仕事」の収入が、株の売り買いを「仲介する仕事」を初めて上回りました。売り買いで稼ぐイメージが強かったので、意外でした。なぜいま貸す仕事が大きくなっているのか。ゴールドマンって、結局何屋なの? 調べてみました。

2026.10.12

「米国債は買うな」と債券王。原文を読んでみたら、意見はいろいろだった

日経に「新旧カリスマが忠告『米国債は買うな』」という見出しが載りました。アメリカの10年国債の利回りは、10月5日に2002年以来の高さをつけました。でも、債券王グロス氏の原文には、「1年ものの短期国債は別」と書かれています。反対に「いまこそ債券」という運用会社も多い。BNDを持つわたしが、いろいろな意見を並べてみました。

2026.10.09

AIの借金は、返せるの? 「倒産保険」の値段が過去最高に

AIのために、アメリカの大手テック企業が借金を急に増やしています。今年だけで5,000億ドル近く。オラクルやブロードコムでは、倒産に備える保険の値段が過去最高になりました。そんなに借りて、本当に返せるの? 金利も上がっているのに? 決算の数字で確かめたうえで、わたしのBNDとオルカンに、どれくらい入っているのかも数えてみました。

2026.10.03

アメリカの雇用が予想の3分の1。株は上がったのに、金利は下がらなかった。

アメリカの9月の雇用統計は、働き口が2.9万人増と予想の3分の1ほど。悪い知らせなのに、S&P500は上がりました。ここまでは8月にも見た形です。でも、この日はアメリカの国債の金利まで上がりました。景気が弱いなら、金利は下がるはずでは? BNDを持つわたしにはどう効くのか、調べてみました。

2026.09.16

AIに使わないアップルも、AIに使うマイクロソフトも上がった。だからわたしは選ばない

この夏、アップルの株が強いです。AIに巨額投資する他の大手（M7）と距離を置いているから、と言われています。本当にそうなのか、M7の7社全部を並べたら、6月末からいちばん上がったのは、AIに年1,900億ドルを使うマイクロソフト（＋33%）でした。「AIに使わないから買われた」と「AIに使うから買われた」が、同じ夏に同時に起きています。わたしは米国の個別株を1株も持たず、オルカンとS&P500で7社をまとめて持っています。M7とは何か、何が起きたのか、なぜ選ばないのかを、自分で並べた数字で書きます。

2026.09.15

S&P500の中身を測ったら＋15.4ポイント。でも稼いでいたのは7社で、残りの440社は高配当ETFと同じだった

ETFの中身を測るシリーズの最終回はS&P500。わたしが2019年から持っている、いちばん大きな持ち物です。高配当という縛りを外したら、中身はどう見えるのか。504社のうち448社を測ったら、ROIC−WACCは＋15.4ポイント。HDV・SCHD・VYMの＋6〜9ポイントをはるかに超えていました。でも、上位7社を外すと＋6.3ポイントで、高配当3本と同じ水準。資本コストを割っている会社も23.0%で、VYMと同じでした。S&P500の稼ぐ力は、7社が作っていました。9月21日に入る3社も測っています。

2026.09.05

HDVもSCHDも、VYMの中にいた。604社の中身を測ったら、3本の違いは「どれだけ絞るか」だけだった

ETFの中身を測るシリーズの3本目はVYM。604社を持つ、米国高配当ETFのいちばん大きなかごです。ROIC−WACCで測ると＋6.5ポイントで、HDVの＋8.3、SCHDの＋9.3より下。資本コストを割っている会社も22.6%と3本で最大でした。ただ銘柄を突き合わせると、HDVの99.5%、SCHDの98.6%がVYMの中に入っていました。HDVもSCHDも、VYMという大きなかごから選び出したチームだった、という話です。「絞らない」と何が起きるか、選び方の違い、日本からどう持てるかまで。

2026.09.02

SCHDの中身を測ったら＋9.3ポイント、HDVより上だった。でも6割は同じ会社で、差をつけたのは「持っていない業種」だった

ETFの中身を測るシリーズの2本目はSCHD。日本でも2024年秋から投信で買えるようになった米国の高配当ETFです。約100社をROIC−WACCで測ると、加重平均のROICは16.8%、資本コストを9.3ポイント上回り、HDVの＋8.3ポイントより上でした。資本コスト割れも7.6%とHDVの半分。ただ調べてみると、中身の6割はHDVと同じ会社で、差をつけていたのはSCHDが「持っていない業種」のほうでした。選び方の違い、フォードが割れている理由、日本からどう持てるかまで。

2026.08.23

HDVは、資本コストを超える会社を先に選ぶETFだった。中身を測ったら＋8.3ポイント。でも5番目のファイザーは割れていた

好きなのに買えていない米国高配当ETF、HDV。その中身75社をROIC−WACCで測ってみました。加重平均のROICは15.1%、資本コストを8.3ポイント上回っていて、日本の主要企業の平均（−0.04ポイント）とは別世界でした。調べてわかったのは、HDVの銘柄の選び方そのものが「資本コストを超える見込みの会社」を先にふるいにかける設計だったこと。ただし中身の15%は直近3年の実績では資本コストを割っていて、その筆頭が組み入れ5位のファイザーでした。ETFの中身を測るシリーズの1本目です。

2026.08.15

警戒していたロックアップ解除。その月、株は3割上がっている

8月5日に「これから売れる株が増える」と書きました。ところがスペースXの株は、解除の日を過ぎても下がりませんでした。7月末までに3割ほど下げたあと、8月に入ってから3割上がっています。売り物が増えるのに、なぜ上がるのか。先に売られていたこと、売れても売るとはかぎらないこと、そして空売りの買い戻し。何度聞いてもややこしい空売りも、100円の本のたとえで説明してみました。

2026.08.12

好きなのに買えていないHDV。15年ぶん答え合わせをしたら、勝ち負けの話ではなかった

HDVは好きな米国高配当ETFです。でも株価が上がって利回りが2.73%まで下がり、そこに円安も重なって、いまも買えていません。代わりに日本の高配当株を買ってきました。それでよかったのか15年ぶん計算したら、VYMとはほぼ互角、HDVとは2.2ポイント差でした。順位は期間によって入れ替わります。最後に残ったのは相場ではなく、配当がまるごと手元に残るかどうかという差でした。

2026.08.08

米の雇用が減ったのに、失業率は下がった。しかも株は最高値をつけた

7月のアメリカの雇用統計が、予想の8万人増に反して2万3,000人の減少だった。ところが失業率は4.1%に下がり、S&P500は最高値を更新した。悪い数字なのに、どこも良く見える。からくりを調べたら、失業率が下がったのは分母が減ったからで、株が上がったのは9月の利上げが遠のいたからだった。そして5月と6月の数字が、あとから10万人ぶん書き換わっていた話まで。

2026.08.05

スペースXが850億円の赤字。わたしもちょっとだけ株主です

上場後はじめての決算で、スペースXは850億円の赤字だった。ただ中身を見ると、スターリンクの通信事業が稼いだお金を、そのままAIとロケットに注ぎ込んでいる構造が見えてくる。そして売上は92%増なのに、株価は最高値から4割安。いい会社であることと、いい投資先であることは別だという話だ。8月6日に迫ったロックアップ解除、S&P500への採用時期、そして6月に書いた予想の答え合わせまで調べてみた。

2026.08.04

ダウが1,153ドル安から3営業日で最高値。急落のとき何もしなかった話の、答え合わせ

7月28日に日経平均が2,566円安、翌29日にはダウが1,153ドル安。1日の下げ幅としては2025年4月の関税ショック以来の大きさで、ナスダックは調整局面に入った。それが8月3日、ダウはたった3営業日で史上最高値を更新した。ただ喜ぶ前に見ておきたいことがある。同じ米国株なのに、ダウは最高値でナスダックはまだ4%以上下。そして買わなかったキオクシアは、その後も上がっている。答え合わせを、都合よくやらないために書いておく。

2026.07.30

金利は「据え置き」だったのに、ダウが1,153ドル安。なぜ? を調べてみた

FRBは政策金利を5会合連続で据え置いた。据え置き＝安心のはずなのに、ダウは1,153ドル安と2025年4月以来の最悪の下げ。ナスダックは最高値から10%超下げて調整局面に入った。理由を追っていくと、短い金利は下がって長い金利だけが上がっていた。そしてウォーシュ議長は会見で「予告をやめたことが一因かもしれない」と自ら語っている。2週間前に書いた自分の記事が真逆になった話まで、正直に書いておく。

2026.07.26

世界銀行が中国への融資をやめるらしい。日本も卒業した『70年続く仕組み』を調べてみた

世界銀行が2031年までに中国への融資を段階的に終了する。調べてみると、日本もかつては借りる側で、東海道新幹線も黒部ダムも世界銀行から借りたお金で作られ、完済したのは1990年だった。そして同じ仕組みが、いまも現役で動いている。70年以上バトンをつなぎ続けている『国の奨学金』の話と、卒業後の巨大な資金はどこから来るのかを調べてみた。

2026.07.22

バフェットが『みんなギャンブルに夢中だ』と警告。でも本人はグーグルに5兆円。どういうこと? を調べてみた

95歳のバフェットが、久しぶりのテレビインタビューで『人々のギャンブル熱はすさまじい』と市場に警告した。ところが同じインタビューで、グーグル親会社アルファベットへの約5兆円の投資は『自分が始めた』とも明かしている。警告しながら、賭けている? 矛盾しているように見えるこの2つの発言、調べてみたら『投資とギャンブルの違い』という、いちばん大事な話につながっていた。

2026.07.22

株式市場が『眠らなくなる』らしい。24時間取引のメリット・デメリットを調べてみた

ロンドン証券取引所が2027年に、ほぼ24時間の取引市場『LSE24』を立ち上げると発表した。米国も今年12月から23時間取引が始まる。一方の東証は、2024年に70年ぶりの改革でようやく30分延長したところ。眠らない市場は、わたしたち個人投資家にとって良いことなのか。便利そうな第一印象の裏にある落とし穴と、積立民には実は関係あるのかないのか、そして『閉まっている時間』の意外な価値まで、調べてみた。

2026.07.18

韓国の株価指数は、たった2社で半分。『指数の偏り』が気になったので調べてみた

韓国の代表指数KOSPIには約830社が入っているのに、サムスン電子とSKハイニックスの2社だけで5割強を占めるという。指数に偏りがあることは知っていたけど、数字でちゃんと確かめたことはなかった。調べてみたら、日経平均もS&P500も、そしてわたしのオルカンも、それぞれの形で偏っていた。偏りはどう生まれるのか、悪いことなのか、どう付き合えばいいのか。インデックス積立民として向き合ってみた。

2026.07.18

中国の格安AI登場で、なぜ米国株が下がるの? 気になったので調べてみた

中国のAI企業が新モデル『Kimi K3』を発表したら、米ハイテク株がほぼ全面安になり、半導体指数は高値から2割超下げて『弱気相場入り』した。中国のAIがすごいことと、わたしのオルカンやS&P500が下がることが、どうつながるのか。カギは『年100兆円のAI投資を回収できるのか』という疑い。1年半前のDeepSeekショックで実際に何が起きたかも調べて、積立を続けるわたしの結論まで書く。

2026.07.10

なぜSKハイニックスは、韓国を出て米国に上場したの? 気になったので調べてみた

AI半導体に欠かせないHBMで世界シェア6割の韓国企業、SKハイニックスが米ナスダックに上場した。調達額はおよそ4兆円規模で、アリババを抜いて米国史上最大の外国企業IPOになる見通し。『なんで自国の市場じゃなくて、わざわざ米国なんだろう?』と気になったので調べてみたら、『コリア・ディスカウント』という言葉に行き着いた。そして、NISAで積み立てているオルカンにも少しだけ入っていた話。